【摘要】新時(shí)代，面對國際國內(nèi)形勢的深刻變革，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，加快建設(shè)金融強(qiáng)國和強(qiáng)大的資本市場成為一個(gè)重大的時(shí)代課題。強(qiáng)大的資本市場是金融強(qiáng)國的核心標(biāo)志、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的有力保障、發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大支撐、管理居民財(cái)富的重要渠道、保持戰(zhàn)略主動(dòng)的關(guān)鍵籌碼。資本市場在擴(kuò)大內(nèi)需中發(fā)揮關(guān)鍵作用，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，增強(qiáng)投資者信心；優(yōu)化收入分配結(jié)構(gòu)，提升消費(fèi)能力；推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整，創(chuàng)造新的消費(fèi)熱點(diǎn)；提升中國經(jīng)濟(jì)的國際競爭力，增強(qiáng)消費(fèi)信心。當(dāng)前，我國資本市場在市場結(jié)構(gòu)、主體、機(jī)制、監(jiān)管等方面仍存在進(jìn)一步發(fā)展壯大的空間。構(gòu)建強(qiáng)大資本市場要堅(jiān)持黨對資本市場工作的全面領(lǐng)導(dǎo)，堅(jiān)定走中國特色金融發(fā)展之路，打造開放發(fā)展、市場化程度高的市場，進(jìn)一步完善基礎(chǔ)制度，支持科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，深化投融資綜合改革，擴(kuò)大高水平制度型開放，提升監(jiān)管執(zhí)法效能，著力推動(dòng)資本市場規(guī)模的合理增長和結(jié)構(gòu)質(zhì)量的持續(xù)改善。

【關(guān)鍵詞】金融強(qiáng)國 資本市場 擴(kuò)大內(nèi)需 金融改革 提振預(yù)期

【中圖分類號】 F832/F124 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A

【DOI】10.16619/j.cnki.rmltxsqy.2025.08.002

【作者簡介】張占斌，中央黨校（國家行政學(xué)院）中國式現(xiàn)代化研究中心主任、國家一級教授。研究方向?yàn)轳R克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)、發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)和當(dāng)代中國經(jīng)濟(jì)體制改革與政策。主要著作有《中國式崛起：漸進(jìn)改革與國家經(jīng)濟(jì)安全體系》《改革紅利再釋放》《大國經(jīng)濟(jì)的治理》《中國改革新起點(diǎn)》《強(qiáng)國新征程：“十四五”時(shí)期的中國經(jīng)濟(jì)》《探求中國道路密碼》《中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展相關(guān)問題研究》《中國經(jīng)濟(jì)新棋局》《中國式現(xiàn)代化與高質(zhì)量發(fā)展》《中國式現(xiàn)代化發(fā)展報(bào)告（2024）》等。

新時(shí)代，面對國際國內(nèi)形勢的深刻變革，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，加快建設(shè)金融強(qiáng)國和強(qiáng)大的資本市場成為一個(gè)重大的時(shí)代課題。2023年10月，習(xí)近平總書記在中央金融工作會(huì)議上指出，“當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，做好金融工作必須堅(jiān)持和加強(qiáng)黨的全面領(lǐng)導(dǎo)”“以加快建設(shè)金融強(qiáng)國為目標(biāo)，以推進(jìn)金融高質(zhì)量發(fā)展為主題”。[1]2024年1月，習(xí)近平總書記在省部級主要領(lǐng)導(dǎo)干部推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展專題研討班上強(qiáng)調(diào)，“中國特色金融發(fā)展之路既遵循現(xiàn)代金融發(fā)展的客觀規(guī)律，更具有適合我國國情的鮮明特色，與西方金融模式有本質(zhì)區(qū)別。我們要堅(jiān)定自信，在實(shí)踐中繼續(xù)探索完善，使這條路越走越寬廣”。[2]黨中央建設(shè)金融強(qiáng)國的堅(jiān)定決心和戰(zhàn)略目標(biāo)已定，需要各方面響應(yīng)和跟進(jìn)落實(shí)。面對這樣一個(gè)重大的歷史任務(wù)，迫切呼喚一個(gè)強(qiáng)大的資本市場作支撐。特別是在中美兩國戰(zhàn)略博弈的背景下，強(qiáng)大的資本市場對于我們改善預(yù)期、增強(qiáng)信心，擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展極為重要，對構(gòu)建新發(fā)展格局和實(shí)現(xiàn)高水平的自立自強(qiáng)具有十分重大的戰(zhàn)略意義。

走中國特色金融發(fā)展之路要求加快建設(shè)金融強(qiáng)國

金融是國家重要的核心競爭力，金融安全是國家安全的重要組成部分，金融制度是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中重要的基礎(chǔ)性制度。金融活，經(jīng)濟(jì)活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。資本市場是金融體系的重要組成部分，也是國家重要的核心競爭力。資本市場活，金融活；資本市場穩(wěn)，金融穩(wěn)。黨的十八大以來，我國積極探索新時(shí)代金融發(fā)展規(guī)律和資本市場發(fā)展規(guī)律，不斷加深對中國特色社會(huì)主義金融本質(zhì)和資本市場本質(zhì)的認(rèn)識，不斷推進(jìn)金融特別是資本市場的實(shí)踐創(chuàng)新、理論創(chuàng)新、制度創(chuàng)新，積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)，走出一條中國特色金融和資本市場發(fā)展之路。國家興衰，金融有責(zé)。金融是“國之大者”，關(guān)系中國式現(xiàn)代化建設(shè)全局。[3]走中國特色金融發(fā)展之路，要求加快建設(shè)金融強(qiáng)國。要堅(jiān)持黨中央對金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，堅(jiān)持以人民為中心的價(jià)值取向，堅(jiān)持把金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為根本宗旨，堅(jiān)持把防控風(fēng)險(xiǎn)作為金融工作的永恒主題，堅(jiān)持在市場化法治化軌道上推進(jìn)金融創(chuàng)新發(fā)展，堅(jiān)持深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，堅(jiān)持統(tǒng)籌金融開放和安全，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)。“八個(gè)堅(jiān)持”的提出，標(biāo)志著我們黨對金融與資本市場的本質(zhì)規(guī)律和發(fā)展規(guī)律的認(rèn)識達(dá)到了新的高度。

建設(shè)金融強(qiáng)國是全面建設(shè)現(xiàn)代化強(qiáng)國的必然要求。黨中央提出了分兩步走全面建成社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國的戰(zhàn)略目標(biāo)。我國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，對各方面都提出了更高要求。黨的二十大報(bào)告提出要加快建設(shè)制造強(qiáng)國、質(zhì)量強(qiáng)國、航天強(qiáng)國、交通強(qiáng)國、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國、農(nóng)業(yè)強(qiáng)國、海洋強(qiáng)國、貿(mào)易強(qiáng)國、教育強(qiáng)國、科技強(qiáng)國、人才強(qiáng)國、文化強(qiáng)國、體育強(qiáng)國以及數(shù)字中國、健康中國、平安中國等，充分彰顯了黨和人民建設(shè)現(xiàn)代化強(qiáng)國的雄心壯志和奮斗方向。在此基礎(chǔ)上，2023年中央金融工作會(huì)議又提出了加快建設(shè)金融強(qiáng)國的戰(zhàn)略目標(biāo)和方向，對金融工作和資本市場工作提出了更高的要求。從世界歷史和國際經(jīng)驗(yàn)來看，現(xiàn)代化強(qiáng)國必然是金融強(qiáng)國，金融強(qiáng)國是現(xiàn)代化強(qiáng)國的必要條件。如同沒有堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)就難以全面建成社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國一樣，沒有強(qiáng)大的金融體系和資本市場作支撐，社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國的目標(biāo)同樣難以實(shí)現(xiàn)。我國全面建成社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國，金融強(qiáng)國建設(shè)必不可少、不能缺位。

建設(shè)金融強(qiáng)國是推動(dòng)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)，金融作為血脈，對經(jīng)濟(jì)社會(huì)的暢通循環(huán)極為關(guān)鍵。血脈通，則循環(huán)暢；金融強(qiáng)，則經(jīng)濟(jì)強(qiáng)。金融血脈通暢，才能為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)。高質(zhì)量發(fā)展是堅(jiān)持“發(fā)展是硬道理”的發(fā)展，是堅(jiān)持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心的發(fā)展，是堅(jiān)持以人民為中心的發(fā)展，是堅(jiān)持貫徹新發(fā)展理念的發(fā)展。建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的必然要求，其所需要的金融支持力度、廣度、深度和實(shí)現(xiàn)形式都發(fā)生了很大變化。產(chǎn)業(yè)升級、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、動(dòng)能轉(zhuǎn)換、效率提升需要更大力度的金融支持，重大戰(zhàn)略、重要主體、重點(diǎn)領(lǐng)域需要更強(qiáng)大的金融支持，基礎(chǔ)設(shè)施、規(guī)則融合、制度開放需要更深度的金融保障。[4]

建設(shè)金融強(qiáng)國是服務(wù)提升人民生活品質(zhì)的必然要求。為民造福是立黨為公、執(zhí)政為民的本質(zhì)要求。對金融工作來講，這個(gè)本質(zhì)要求要落到實(shí)處，就要在增進(jìn)民生福祉、提高人民生活品質(zhì)方面有所作為。金融工作具有政治性、人民性，人民對美好生活的向往是金融工作的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，金融發(fā)展必須堅(jiān)持以人民為中心的價(jià)值取向。各種金融創(chuàng)新和金融服務(wù)，也必須有深厚的市場和群眾基礎(chǔ)。因此，金融工作要服從國家戰(zhàn)略安排，大力發(fā)展普惠金融，創(chuàng)新小微金融服務(wù)模式，豐富金融市場投資工具和產(chǎn)品，服務(wù)三農(nóng)、中小微企業(yè)，使人民群眾能夠通過高質(zhì)量金融服務(wù)增加收入和財(cái)富，讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果更多更公平惠及全體人民。

建設(shè)金融強(qiáng)國是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的必然要求。新質(zhì)生產(chǎn)力是生產(chǎn)力發(fā)展的質(zhì)變躍遷，其本質(zhì)是先進(jìn)生產(chǎn)力，特點(diǎn)是創(chuàng)新，關(guān)鍵在質(zhì)優(yōu)，其形成和發(fā)展必然要求生產(chǎn)關(guān)系發(fā)生相應(yīng)變革?，F(xiàn)代金融體系和金融制度是生產(chǎn)關(guān)系的重要組成部分。追溯人類工業(yè)文明史，每次工業(yè)革命的興起都離不開金融創(chuàng)新和金融制度變革的支撐。金融革命是工業(yè)革命的重要助力，重大金融創(chuàng)新和金融變革總是與工業(yè)革命如影隨形。金融創(chuàng)新為新技術(shù)的使用和擴(kuò)張?zhí)峁┝顺渥闱业统杀镜馁Y金支持，進(jìn)而推動(dòng)工業(yè)革命的演進(jìn)。目前，隨著互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和人工智能等技術(shù)的發(fā)展，金融科技的發(fā)展也在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革中呈現(xiàn)方興未艾之勢。未來工業(yè)革命主導(dǎo)權(quán)的競爭，實(shí)質(zhì)上就是新質(zhì)生產(chǎn)力的競爭，而建設(shè)金融強(qiáng)國是獲得新質(zhì)生產(chǎn)力競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵支撐。

建設(shè)金融強(qiáng)國是全球化時(shí)代提升國際競爭力的必然要求。當(dāng)前，世界百年未有之大變局加速演進(jìn)，世界之變、時(shí)代之變、歷史之變正以前所未有的方式展開，經(jīng)濟(jì)全球化的大勢不可逆轉(zhuǎn)。在動(dòng)蕩變化的世界更好維護(hù)國家和人民的利益，就必須發(fā)揮好金融的重要作用。從自身發(fā)展看，金融是科技自立自強(qiáng)的重要保障，要以助力科技自立自強(qiáng)為重要方向，“把好鋼用在刀刃上”。從對外開放看，金融開放是大勢所趨，要在金融開放的同時(shí)維護(hù)國家金融安全。從全球競爭看，金融競爭是各國競爭的重要領(lǐng)域，要在金融競爭中不斷健全金融體系，增強(qiáng)金融監(jiān)管能力，提升金融綜合實(shí)力。

建設(shè)金融強(qiáng)國迫切呼喚一個(gè)強(qiáng)大的資本市場

從國際經(jīng)驗(yàn)來看，大國博弈一個(gè)重要的戰(zhàn)場就是金融領(lǐng)域，金融領(lǐng)域的核心戰(zhàn)場就是資本市場。當(dāng)前中美博弈全面展開，資本市場是一個(gè)戰(zhàn)略性的制高點(diǎn)，是我們必須守住守好的“上甘嶺”。我們建設(shè)金融強(qiáng)國，迫切呼喚一個(gè)強(qiáng)大的資本市場。基于當(dāng)前復(fù)雜多變的國際形勢，應(yīng)從宏觀層面深入討論建設(shè)金融強(qiáng)國的必要性、緊迫性。

強(qiáng)大的資本市場是金融強(qiáng)國的核心標(biāo)志。強(qiáng)大的資本市場不僅是資源配置的重要平臺，更是提升國家金融競爭力的關(guān)鍵。資本市場通過引導(dǎo)資金流向最具潛力和效率的企業(yè)與產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新與升級。美國憑借其強(qiáng)大的資本市場，尤其是紐約證券交易所和納斯達(dá)克市場，吸引了全球大量的優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市融資，不僅為本國的科技創(chuàng)新型企業(yè)提供了充足的資金支持，還通過資本市場的國際化運(yùn)作，提升了美元的全球主導(dǎo)地位。在某種意義上講，歷史上英國的強(qiáng)大也依賴于其金融和資本市場，這些國際經(jīng)驗(yàn)和啟示值得我們高度重視。

強(qiáng)大的資本市場是穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的有力保障。資本市場作為現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，是資源配置、風(fēng)險(xiǎn)分散和價(jià)值發(fā)現(xiàn)的重要平臺，資本市場與宏觀經(jīng)濟(jì)之間存在著密切的互動(dòng)關(guān)系。強(qiáng)大的資本市場通過資源配置，將資金引向高效領(lǐng)域，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級；通過風(fēng)險(xiǎn)分散，提供多樣化投資渠道，減輕經(jīng)濟(jì)沖擊；通過融資，支持企業(yè)融資，促進(jìn)投資消費(fèi)。資本市場的發(fā)展能增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性，應(yīng)對外部沖擊，為經(jīng)濟(jì)增長提供持續(xù)動(dòng)力。要增強(qiáng)資本治理的針對性、科學(xué)性、有效性，健全事前引導(dǎo)、事中防范、事后監(jiān)管相銜接的全鏈條資本治理體系。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，資本市場能夠通過股權(quán)融資和債券發(fā)行為企業(yè)提供更多的資金支持，進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長；而在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，資本市場的估值調(diào)整和資源配置功能引導(dǎo)資金流向更具潛力的新興產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級。

強(qiáng)大的資本市場是發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大支撐。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根基，發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略方向，資本市場能夠?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)提供多元化的融資渠道。強(qiáng)大的資本市場能夠通過價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，引導(dǎo)資金流向效率更高、更具潛力的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)資源的優(yōu)化配置，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展；能夠?yàn)榭萍紕?chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級提供資金支持，促進(jìn)創(chuàng)新資本形成，激發(fā)企業(yè)家精神和創(chuàng)新創(chuàng)造活力。在中美科技競爭日益激烈的背景下，通過資本市場支持新興產(chǎn)業(yè)和高科技企業(yè)發(fā)展，能夠提升中國經(jīng)濟(jì)的核心競爭力，從而在金融博弈中占據(jù)主動(dòng)。這不僅有助于提升中國經(jīng)濟(jì)的整體實(shí)力和韌性，還將為應(yīng)對中美金融博弈提供堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

強(qiáng)大的資本市場是管理居民財(cái)富的重要渠道。經(jīng)過新中國70多年，特別是改革開放40多年的努力和奮斗，我國居民收入水平不斷提高，居民財(cái)富管理需求也日益增長。堅(jiān)持以人民為中心的價(jià)值取向，就是要“投資于人”、服務(wù)于民生，有效保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。強(qiáng)大的資本市場能夠提供豐富多樣的金融產(chǎn)品和服務(wù)，滿足投資者的多樣化需求，使其能夠通過參與資本市場分享經(jīng)濟(jì)增長的成果，實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值，從而提升財(cái)富效應(yīng)，增強(qiáng)消費(fèi)信心。多年來，我們致力于推動(dòng)城鄉(xiāng)居民收入普遍增長，一個(gè)重要考量就是增加居民的財(cái)產(chǎn)性收入。而增加財(cái)產(chǎn)性收入，一個(gè)重要渠道就是資本市場。

強(qiáng)大的資本市場是保持戰(zhàn)略主動(dòng)的關(guān)鍵籌碼。在中美戰(zhàn)略博弈中，資本市場的競爭與合作直接關(guān)系到兩國經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展?jié)摿蛧H競爭力。近年來，中美兩國在資本市場上的競爭日益激烈。美國憑借其發(fā)達(dá)的金融市場、完善的監(jiān)管體系和強(qiáng)大的創(chuàng)新能力，吸引了全球資本的流入。而中國作為新興經(jīng)濟(jì)體，資本市場雖然發(fā)展迅速，但在市場規(guī)模、制度完善性、國際化程度等方面仍與美國存在差距。強(qiáng)大的資本市場能夠優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)對單一融資渠道的依賴，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性，使我國經(jīng)濟(jì)在面對外部沖擊時(shí)展現(xiàn)出更好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，避免出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，從而保持戰(zhàn)略主動(dòng)；能夠增強(qiáng)國內(nèi)金融市場的吸引力和競爭力，減少我國對美國金融市場的依賴，降低因美國金融市場波動(dòng)或政策調(diào)整對我國金融安全的影響；能夠?yàn)槲覈髽I(yè)提供更多的融資渠道和避險(xiǎn)工具，增強(qiáng)金融體系的反封鎖能力，避免因外部制裁導(dǎo)致金融體系“硬脫鉤”；能夠助力培育具有國際競爭力的一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)，提升中國金融行業(yè)的整體實(shí)力，增強(qiáng)其在國際金融市場的影響力；能夠吸引更多的國際資金流入，提升人民幣的國際使用范圍和接受度，推動(dòng)人民幣國際化進(jìn)程；能夠降低我國經(jīng)濟(jì)對美元的依賴，減少匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，提升我國在國際金融體系中的地位和影響力，增強(qiáng)我國在國際金融事務(wù)中的話語權(quán)，從而使我國在金融博弈中占據(jù)更有利的位置。

全方位擴(kuò)大內(nèi)需必須發(fā)揮資本市場的強(qiáng)大功效

2024年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和2025年政府工作報(bào)告重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)要大力提升消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求。即通過擴(kuò)大內(nèi)需，加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，發(fā)揮我國超大規(guī)模的市場潛力，使內(nèi)需成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的主動(dòng)力和穩(wěn)定錨。這樣在中美戰(zhàn)略博弈中，我們才能夠站得住、站得直、站得穩(wěn)。在當(dāng)前全球政治經(jīng)濟(jì)格局深刻調(diào)整的背景下，資本市場既是中美戰(zhàn)略博弈的主戰(zhàn)場，更是推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展主陣地，還是全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求的發(fā)動(dòng)機(jī)。發(fā)揮資本市場的強(qiáng)大功效以改善社會(huì)預(yù)期、提振消費(fèi)信心，成為極其迫切的戰(zhàn)略任務(wù)，而且是必須完成的戰(zhàn)略任務(wù)。當(dāng)前我國資本市場具有進(jìn)一步發(fā)展壯大的空間，通過擴(kuò)大內(nèi)需推動(dòng)資本市場健康發(fā)展，將形成一個(gè)相互促進(jìn)、相互提升的良性循環(huán)，助力實(shí)現(xiàn)做大做優(yōu)做強(qiáng)中國資本市場的戰(zhàn)略目標(biāo)。

資本市場是現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分。中美關(guān)稅摩擦對我國資本市場產(chǎn)生了較大影響，呈現(xiàn)短期沖擊與長期韌性并存的特征，未來走向?qū)⑹苷哒{(diào)控、經(jīng)濟(jì)基本面及全球博弈格局等多重因素驅(qū)動(dòng)。因此，我國必須加快資本市場的改革開放步伐，提升資本市場的國際競爭力，從而在中美戰(zhàn)略博弈中占據(jù)有利地位。

短期來看，資本市場波動(dòng)加劇，結(jié)構(gòu)性分化明顯。今年4月以來關(guān)稅摩擦升級引發(fā)全球市場恐慌，投資者避險(xiǎn)情緒升溫，導(dǎo)致A股、港股等一度出現(xiàn)暴跌，創(chuàng)業(yè)板指單日跌幅達(dá)12.5%，上證指數(shù)跌超7%。出口導(dǎo)向型企業(yè)如紡織、機(jī)電因成本上升和訂單縮水，股價(jià)承壓明顯，而防御性板塊如黃金、國債及內(nèi)需消費(fèi)股則相對抗跌。對美出口占比較高的行業(yè)面臨關(guān)稅成本上升的壓力，疊加全球供應(yīng)鏈擾動(dòng)，短期內(nèi)盈利預(yù)期下調(diào)。東南亞國家的高關(guān)稅進(jìn)一步加劇了跨國供應(yīng)鏈企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。中央?yún)R金、社?；鸬?ldquo;國家隊(duì)”通過增持ETF、釋放流動(dòng)性等舉措穩(wěn)定市場，有效遏制非理性下跌，為資本市場注入“強(qiáng)心劑”。險(xiǎn)資權(quán)益投資比例上調(diào)、央行降息降準(zhǔn)預(yù)期等政策工具也有效提振了市場活力。關(guān)稅問題最終將演變?yōu)橹忻离p方在優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的實(shí)力較量?，F(xiàn)階段，圍繞關(guān)稅議題的市場波動(dòng)中，內(nèi)循環(huán)驅(qū)動(dòng)下的消費(fèi)板塊將反復(fù)活躍，而科技自主可控將成為貫穿市場的核心主線。事實(shí)上，關(guān)稅戰(zhàn)的本質(zhì)是科技戰(zhàn)，在此背景下，自主可控與國產(chǎn)替代將成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主旋律，核心科技實(shí)力更將成為決定國運(yùn)競爭勝負(fù)的關(guān)鍵因素。

長期來看，我國經(jīng)濟(jì)有韌性、有政策空間，產(chǎn)業(yè)也在不斷升級。中國有內(nèi)需與消費(fèi)升級的潛力，龐大的國內(nèi)市場為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了緩沖空間。高端消費(fèi)品、健康養(yǎng)老、文化娛樂等領(lǐng)域有望成為增長新引擎，有效對沖外需下滑壓力。人工智能、新能源、半導(dǎo)體等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，成為資本市場的長期主線。中國在人工智能領(lǐng)域的突破打破了美國的技術(shù)壟斷，吸引全球資本流入科技股。政策層面，我國靈活運(yùn)用政策工具箱，通過擴(kuò)大財(cái)政支出、優(yōu)化貨幣政策、推動(dòng)“一帶一路”經(jīng)貿(mào)合作等措施，降低對美國市場的依賴。此外，資本市場改革持續(xù)深化，對外開放步伐加快，平準(zhǔn)基金等機(jī)制逐步完善，顯著提升了我國市場抗風(fēng)險(xiǎn)能力。從未來走向看，資本市場將呈現(xiàn)短期震蕩與中期修復(fù)并存態(tài)勢，市場或有持續(xù)波動(dòng)，但政策托底與年報(bào)季基本面支撐（如企業(yè)盈利修復(fù)）將逐步緩解恐慌情緒，推動(dòng)結(jié)構(gòu)性反彈?？萍寂c內(nèi)需雙主線將引領(lǐng)市場走向：一方面，人工智能、半導(dǎo)體、機(jī)器人等硬科技領(lǐng)域受益于國產(chǎn)替代和政策支持，具備突出的長期增長潛力；另一方面，受益于政策刺激和消費(fèi)升級雙重驅(qū)動(dòng)，醫(yī)療健康、適老化產(chǎn)品、小額可選消費(fèi)等細(xì)分領(lǐng)域，具備較高配置價(jià)值。在全球資本配置格局調(diào)整中，A股和港股估值僅約為美股的三分之一，二者作為明顯的估值洼地，有望承接從美股流出的資金。而美國方面，特朗普的關(guān)稅政策面臨國內(nèi)外壓力，可能使其重回談判桌。由此觀之，關(guān)稅摩擦存在緩和空間。我國致力于推動(dòng)構(gòu)建人類命運(yùn)共同體、周邊命運(yùn)共同體，通過多邊協(xié)作與區(qū)域聯(lián)動(dòng)強(qiáng)化全球經(jīng)濟(jì)紐帶，持續(xù)提升國際談判的戰(zhàn)略主動(dòng)權(quán)，為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入更多穩(wěn)定性和確定性?？傮w而言，盡管關(guān)稅摩擦對資本市場造成了顯著短期沖擊，但憑借政策靈活性、內(nèi)需潛力及產(chǎn)業(yè)升級優(yōu)勢，我國資本市場中長期具備“危中尋機(jī)”的能力和條件。未來市場將呈現(xiàn)“政策驅(qū)動(dòng)修復(fù)、科技引領(lǐng)轉(zhuǎn)型、全球資本再平衡”的特點(diǎn)，在挑戰(zhàn)中孕育新的發(fā)展機(jī)遇。

資本市場在擴(kuò)大內(nèi)需中發(fā)揮關(guān)鍵作用。一是穩(wěn)定市場預(yù)期，增強(qiáng)投資者信心。健康、穩(wěn)定、透明的資本市場能夠增強(qiáng)投資者的信心，穩(wěn)定市場預(yù)期。當(dāng)投資者對資本市場充滿信心時(shí)，他們更愿意將資金投入到股市中，從而推動(dòng)股市的上漲和財(cái)富效應(yīng)的釋放，這有助于提升消費(fèi)者的收入預(yù)期和消費(fèi)意愿，促進(jìn)消費(fèi)增長。同時(shí)，穩(wěn)定的市場預(yù)期還有助于降低企業(yè)的融資成本，提高企業(yè)的投資意愿和創(chuàng)新活力，為經(jīng)濟(jì)增長注入持久動(dòng)力。二是優(yōu)化收入分配結(jié)構(gòu)，提升消費(fèi)能力。資本市場的發(fā)展有助于優(yōu)化收入分配結(jié)構(gòu)，提升居民消費(fèi)能力。通過股票投資等金融渠道，中低收入群體有機(jī)會(huì)獲得財(cái)產(chǎn)性收入，從而增加可支配收入，這有助于縮小社會(huì)收入差距，提高社會(huì)整體消費(fèi)能力。同時(shí)，資本市場的發(fā)展還能促進(jìn)金融知識的普及和投資者風(fēng)險(xiǎn)意識的提高，為居民提供多樣化的投資渠道和風(fēng)險(xiǎn)管理工具。三是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整，創(chuàng)造新的消費(fèi)熱點(diǎn)。資本市場的發(fā)展能夠推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整，通過資本市場的融資功能，企業(yè)可以獲得資金用于技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，提高產(chǎn)品和服務(wù)的附加值和競爭力。這將有助于滿足消費(fèi)者日益增長的多樣化、個(gè)性化需求，創(chuàng)造新的消費(fèi)熱點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。同時(shí)，資本市場的資源配置功能還能引導(dǎo)資金向新興產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域流動(dòng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級。四是提升中國經(jīng)濟(jì)的國際競爭力，增強(qiáng)消費(fèi)信心。一個(gè)強(qiáng)大、開放、有活力的資本市場能夠吸引全球資本的流入，為中國經(jīng)濟(jì)提供充足的資金支持。這將有助于提升中國經(jīng)濟(jì)的整體實(shí)力和國際影響力，增強(qiáng)消費(fèi)者的民族自豪感和消費(fèi)信心。同時(shí)，資本市場的國際化還能促進(jìn)中國與世界各國的經(jīng)濟(jì)交流與合作，為中國經(jīng)濟(jì)開拓更廣闊的發(fā)展機(jī)遇和空間。

近年來，黨和政府高度重視資本市場的改革與發(fā)展，出臺了一系列政策措施，如推進(jìn)注冊制改革、加強(qiáng)監(jiān)管體系建設(shè)、擴(kuò)大市場開放等，為資本市場的健康發(fā)展提供了有力保障。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時(shí)期，新興產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域不斷涌現(xiàn)，為資本市場提供了新的投資機(jī)會(huì)和增長空間。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級帶動(dòng)了居民收入水平的提高和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級，為資本市場釋放財(cái)富效應(yīng)、強(qiáng)化融資功能提供了堅(jiān)實(shí)支撐。伴隨全球政治經(jīng)濟(jì)格局深度調(diào)整，跨境資本配置需求顯著變化，中國資本市場有望吸引更多全球資本的流入。基于政策護(hù)航、產(chǎn)業(yè)升級、居民財(cái)富增長與全球資本流動(dòng)的多重利好，中國資本市場發(fā)展前景值得期待。

構(gòu)建強(qiáng)大資本市場的突出特色和改革舉措

2024年1月16日，習(xí)近平總書記在省部級主要領(lǐng)導(dǎo)干部推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展專題研討班開班式上，強(qiáng)調(diào)“必須加快構(gòu)建中國特色現(xiàn)代金融體系，建立健全科學(xué)穩(wěn)健的金融調(diào)控體系、結(jié)構(gòu)合理的金融市場體系、分工協(xié)作的金融機(jī)構(gòu)體系、完備有效的金融監(jiān)管體系、多樣化專業(yè)性的金融產(chǎn)品和服務(wù)體系、自主可控安全高效的金融基礎(chǔ)設(shè)施體系”。[5]“六大體系”構(gòu)成當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期建設(shè)中國特色現(xiàn)代金融體系的中心任務(wù)。資本市場作為我國金融體系的重要環(huán)節(jié)、內(nèi)容和組成部分，也需要在這方面作出更大努力。

改革開放以來，我國資本市場從無到有，從小到大，為國家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展作出了重要的貢獻(xiàn)?，F(xiàn)階段，資本市場的表現(xiàn)與黨中央的戰(zhàn)略部署、全國人民的期待以及市場發(fā)展要求相比，還有不小的差距，這也導(dǎo)致部分投資者對市場發(fā)展現(xiàn)狀提出批評與質(zhì)疑。應(yīng)當(dāng)看到，過去我國資本市場的確存在諸多問題。從市場結(jié)構(gòu)看，體系較為單一，主要依托滬深交易所，多層次體系尚不完善，難以契合不同企業(yè)與投資者的差異化投資訴求。從市場主體看，上市公司質(zhì)量良莠不齊，個(gè)別企業(yè)存在財(cái)務(wù)造假、業(yè)績大幅波動(dòng)等失信行為；投資者結(jié)構(gòu)中，散戶占比較大，機(jī)構(gòu)投資者專業(yè)化程度不足，投資行為呈現(xiàn)短期化、投機(jī)性特征。從市場機(jī)制看，行政干預(yù)對市場運(yùn)行影響較為顯著，股價(jià)受政策波動(dòng)影響較大，一定程度上抑制了市場自我調(diào)節(jié)功能的發(fā)揮。從市場監(jiān)管看，制度體系存在薄弱環(huán)節(jié)，對內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為打擊力度不足，相關(guān)法律法規(guī)不夠健全，市場秩序亟待規(guī)范，投資者合法權(quán)益尚未得到充分保障。這些問題表明，加快建設(shè)強(qiáng)大資本市場已成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的緊迫任務(wù)。

在以金融強(qiáng)國建設(shè)全面推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的偉大進(jìn)程中，建設(shè)強(qiáng)大的資本市場應(yīng)該具有什么樣的特色？必須堅(jiān)持黨對資本市場工作的全面領(lǐng)導(dǎo)，堅(jiān)定走中國特色金融發(fā)展之路。中國強(qiáng)大的資本市場是與中國特色社會(huì)主義制度、中國式現(xiàn)代化相結(jié)合的市場。黨的領(lǐng)導(dǎo)是中國特色社會(huì)主義制度的最大優(yōu)勢，資本市場發(fā)展必須堅(jiān)持黨的全面領(lǐng)導(dǎo)，必須堅(jiān)持社會(huì)主義前進(jìn)方向。具體體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：一是服務(wù)國家戰(zhàn)略。資本市場改革發(fā)展和對外開放都要緊緊圍繞黨和國家工作大局，與國家發(fā)展進(jìn)程緊密結(jié)合，構(gòu)建高水平的社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。二是堅(jiān)持人民立場。堅(jiān)持以人民為中心的發(fā)展思想，堅(jiān)持發(fā)展為了人民、“投資于人”，維護(hù)公平競爭的市場環(huán)境，鼓勵(lì)市場主體為增進(jìn)民生福祉作貢獻(xiàn)。三是堅(jiān)持和落實(shí)“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”。資本市場要促進(jìn)多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展，增強(qiáng)市場主體的競爭力，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供高質(zhì)量的融資服務(wù)。

在以金融強(qiáng)國建設(shè)全面推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的偉大進(jìn)程中，建設(shè)強(qiáng)大的資本市場應(yīng)該具有什么樣的突出特征？一是開放發(fā)展的市場。中國特色現(xiàn)代資本市場是開放發(fā)展的市場，要推進(jìn)高水平制度型開放，穩(wěn)步擴(kuò)大資本市場對外開放，優(yōu)化跨境互聯(lián)互通機(jī)制，提升境外上市備案質(zhì)效。通過開放促改革、促發(fā)展，提升資本市場的國際吸引力和競爭力，吸引國際金融機(jī)構(gòu)等多樣化的市場參與者，形成良性競爭格局，提升市場國際化水平。二是市場化程度高。通過市場化機(jī)制實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源的優(yōu)化配置，提升市場基礎(chǔ)制度的包容性和適應(yīng)性。構(gòu)建包括主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所等在內(nèi)的多層次資本市場體系，滿足不同企業(yè)的融資需求。完善發(fā)行、交易、退市等關(guān)鍵制度，增強(qiáng)市場的自我調(diào)節(jié)能力。

在以金融強(qiáng)國建設(shè)全面推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的偉大進(jìn)程中，建設(shè)強(qiáng)大的資本市場應(yīng)該如何深化改革措施？一是完善基礎(chǔ)制度。推動(dòng)投資端改革，引導(dǎo)長期資金入市，完善融資端制度，加大對新質(zhì)生產(chǎn)力的支持力度。強(qiáng)化上市公司監(jiān)管和退市制度，完善大股東和實(shí)際控制人的行為規(guī)范，提高上市公司質(zhì)量。健全投資者保護(hù)機(jī)制，特別要注重保護(hù)中小投資者的權(quán)益，完善分紅激勵(lì)約束機(jī)制。二是支持科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。增強(qiáng)制度包容性，支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技企業(yè)發(fā)行上市，酌情恢復(fù)科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)適用，重新為未盈利但具備高成長性的科技企業(yè)，特別是生物醫(yī)藥、芯片設(shè)計(jì)等研發(fā)周期長、盈利晚的企業(yè)，提供融資通道，通過資本市場促進(jìn)科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展。三是深化投融資綜合改革。健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能，促進(jìn)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展，發(fā)展耐心資本，提高上市公司質(zhì)量，建立增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性長效機(jī)制，推動(dòng)區(qū)域性股權(quán)市場規(guī)則對接、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一。完善多層次資本市場體系，優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)。四是擴(kuò)大高水平制度型開放。研究制定資本市場對外開放總體規(guī)劃，穩(wěn)步拓展跨境互聯(lián)互通。優(yōu)化境外上市備案制度，提升跨境投融資便利性。五是提升監(jiān)管執(zhí)法效能。加快完善監(jiān)管法規(guī)制度體系，強(qiáng)化科技賦能，增強(qiáng)監(jiān)管穿透力。嚴(yán)肅資本市場法治，加大對嚴(yán)重違法違規(guī)行為的處罰力度。加強(qiáng)監(jiān)管隊(duì)伍建設(shè)，提升干部隊(duì)伍素質(zhì)。

以上討論集中于資本市場自身的改革發(fā)展問題，這固然重要，但考慮到當(dāng)前國際形勢的復(fù)雜性，僅作此討論可能還不足以解決問題，需從宏觀政策層面強(qiáng)化統(tǒng)籌謀劃與戰(zhàn)略部署。從國際看，世界百年未有之大變局加速演進(jìn)，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，可能對我國貿(mào)易、科技等領(lǐng)域造成更大沖擊。全球經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能不足，單邊主義、保護(hù)主義抬頭，多邊貿(mào)易體制受阻，關(guān)稅壁壘增多，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈面臨多重沖擊，國際經(jīng)濟(jì)循環(huán)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。地緣政治緊張因素依然較多，影響全球市場預(yù)期和投資信心，加劇國際市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。從國內(nèi)看，經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，有效需求不足，特別是消費(fèi)不振。“部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，賬款拖欠問題仍較突出。群眾就業(yè)增收面臨壓力。民生領(lǐng)域存在短板。一些地方基層財(cái)政困難。社會(huì)矛盾化解和風(fēng)險(xiǎn)防范工作還需要加強(qiáng)。”[6]在這樣的背景下，我們必須加大宏觀調(diào)控力度，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性和有效性，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，實(shí)施適度寬松的貨幣政策，強(qiáng)化宏觀政策民生導(dǎo)向，打好政策的組合拳，尤其是穩(wěn)住樓市股市，提振資本市場。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨極其復(fù)雜的國際國內(nèi)環(huán)境，必須通過宏觀調(diào)控與多方協(xié)同發(fā)力，切實(shí)提振資本市場，增加資本市場的信心。2025年4月25日，中共中央政治局召開會(huì)議分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作，強(qiáng)調(diào)要“統(tǒng)籌國內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作和國際經(jīng)貿(mào)斗爭”“著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期，以高質(zhì)量發(fā)展的確定性應(yīng)對外部環(huán)境急劇變化的不確定性”，特別要求“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場”，給資本市場向好發(fā)展注入了極大的信心和動(dòng)力。資本市場有信心、預(yù)期好，將有利于我們建設(shè)一個(gè)強(qiáng)大的資本市場，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展贏得更大的戰(zhàn)略回旋空間。投資者通過資本市場獲得穩(wěn)健回報(bào)、實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值，這既是以人民為中心的發(fā)展思想的生動(dòng)實(shí)踐，也有助于進(jìn)一步激發(fā)市場活力。居民財(cái)產(chǎn)性收入的實(shí)質(zhì)性增長，將有效傳導(dǎo)至消費(fèi)能級的躍升，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)循環(huán)的有效運(yùn)轉(zhuǎn)。這種良性循環(huán)既能為抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)筑牢根基，也能為政策工具箱的運(yùn)用創(chuàng)造更大空間，有利于從根本上增強(qiáng)國家發(fā)展與安全的主動(dòng)權(quán)。必須清醒認(rèn)識到，建設(shè)強(qiáng)大資本市場不是局部性、階段性的課題，而是關(guān)乎發(fā)展全局的重大戰(zhàn)略命題、長遠(yuǎn)問題。面對復(fù)雜多變的內(nèi)外部環(huán)境，這既是一場檢驗(yàn)治理能力的嚴(yán)峻大考，也是一項(xiàng)極端重要的艱巨任務(wù)。要緊扣高質(zhì)量發(fā)展這個(gè)主題，著力推動(dòng)資本市場規(guī)模的合理增長和結(jié)構(gòu)質(zhì)量的持續(xù)改善，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

（本文系國家社會(huì)科學(xué)重大專項(xiàng)“加快形成同新質(zhì)生產(chǎn)力更相適應(yīng)的生產(chǎn)關(guān)系問題研究”的階段性成果，項(xiàng)目批準(zhǔn)號：24ZDA021）

注釋

[1]《中央金融工作會(huì)議在北京舉行》，《人民日報(bào)》，2023年11月1日，第1版。

[2][5]《堅(jiān)定不移走中國特色金融發(fā)展之路 推動(dòng)我國金融高質(zhì)量發(fā)展》，《人民日報(bào)》，2024年1月17日，第1版。

[3]《推進(jìn)金融高質(zhì)量發(fā)展、加快建設(shè)金融強(qiáng)國——學(xué)習(xí)〈習(xí)近平關(guān)于金融工作論述摘編〉》，《人民日報(bào)》，2024年4月15日，第10版。

[4]張占斌、王學(xué)凱：《加快從金融大國向金融強(qiáng)國邁進(jìn)》，《人民論壇》，2023年11月下。

[6]李強(qiáng)：《政府工作報(bào)告——2025年3月5日在第十四屆全國人民代表大會(huì)第三次會(huì)議上》，北京：人民出版社，2025年，第11頁。

Building China into a Country with a Strong Financial Sector Urgently Calls for the Support of a Powerful Capital Market

Zhang Zhanbin

Abstract: In face of the profound changes in international and domestic situations, coordinating development and security, and accelerating the building of China into a country with a strong financial sector and a powerful capital market have become a major contemporary issue in the new era. A powerful capital market is the core symbol of a strong financial sector, a powerful guarantee for stabilizing the macroeconomy, a strong support for developing the real economy, an important channel for managing residents' wealth, and a winning card to maintain strategic initiative. A powerful capital market plays an important role in expanding domestic demand, which is conducive to stabilizing market expectations and enhancing investor confidence, optimizing income distribution structure and enhancing consumption capacity, promoting industrial upgrading and structural adjustment and creating new consumption hotspots, and enhancing the international competitiveness of China's economy and boosting consumption confidence. Currently, there is still room for further development and growth of China's capital market in terms of market structure, entities, mechanisms, and supervision. To build a powerful capital market, it is a must to adhere to the comprehensive leadership of the Party over capital market work, firmly follow the path of China's financial development with its own characteristics, create an open and market-oriented market with high degree of marketization, further improve basic systems, support sci-tech innovation and the development of new quality productive forces, deepen comprehensive reform of investment and financing, expand high-level institutional opening up, enhance the efficiency of supervision and law enforcement, and strive to promote the reasonable growth of the scale and continuous improvement of the quality of the structure of the capital market.

Keywords: country with a strong financial sector, capital market, expanding domestic demand, financial reform, boosting expectations